《灰犀牛》作者:中国央行继任者将面临"超"灰犀牛

灰犀牛2019-07-06 04:28:25

本文转载自网易研究局


在担任中国人民银行行长15年的过程中,周小川在领导中国渡过2008年全球金融危机及其余波,以及今天在促进公众和其他政策制定者洞察即将来临的挑战方面发挥了重要作用,赢得了国际上的尊重。


他的即将离任给我们带来一个机会,让公众仔细思考即将到来的、显而易见又未解决的“灰犀牛”风险,以及这些风险对继任者的意义。


米歇尔·渥克(Michele Wucker) 畅销书《灰犀牛》作者


自2008-09年全球市场经历了崩盘及其余波以来,中央银行开创了一个新时代,试验政策和频繁使用“前所未有”这个词。同样在此期间,中央银行家们继续转变风格,从保持神秘气氛的旧式风格转变为把猜测结果公诸于市,抢先发布新的,受欢迎的,更开放的风向信号。


在这种情况下,周小川直言金融体系面临的挑战——特别是他在11月4日关于中国人民银行网站的文章中详述的中国金融风险“灰犀牛”。这种开放性对中国有利,因为它有助于创造变革所需的紧迫感,并提高公众对降低危险的政策的理解。一些金融灰犀牛在过去可能没有得到如此多的关注,因为其他问题似乎更加紧迫,但现在它们在经济中愈发明显。


因此,任何人都不会感到惊讶的是,中国正在寻求降低财务杠杆和流动性,降低不良贷款和债券违约率上升的信用风险,并解决跨国影子银行和金融犯罪带来的风险。


周小川和中国专职的经济政策行动者在诊断问题方面做得很好,并以系统的方式传达了共同解决金融“灰犀牛”问题的决心,创造了一种真正的紧迫感。


关于如何解决这些问题的辩论以及宏观审慎政策、监管、监督、资本流动、发展政策等方面的权衡,辩论中没有详细的细节,别处也没有良好的文档记录。但我的确希望更加密切地关注中国央行面临的一些挑战,特别是在处理中国以及全球金融“灰犀牛”方面发挥的特定作用中面临的挑战。具体来说,就是我称之为“超”灰犀牛(“meta” gray rhinos)的,鉴于央行现有的政策工